国际铜价逼近历史最高点

广泛产业不可缺少的铜的价格正在高涨。在人工智能（AI）普及的背景下，来自数据中心等的需求迅速增长，但世界最大规模的矿山发生了事故。矿山的新增开工也停滞不前，供给短缺的情况日趋明显。美国政府将铜定位为“重要矿产”。投机资金流入期货市场，使行情接近历史最高点。

作为铜国际指标的伦敦金属交易所（LME）3个月期货截至10月13日达到每吨1万820.5美元。接近2024年5月因押注数据中心需求扩大等的投机资金流入而创出的历史最高点（1万1104.5美元）。

9月8日，作为世界最大规模铜矿的印度尼西亚格拉斯伯格铜矿发生泥石流事故。参与该矿山运营的美国矿业巨头自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）于同月24日宣布遭遇免除合同供应义务的“不可抗力”。同时表示印尼子公司的产量2026年也有可能减少约35%。

生产规模居世界第2位的格拉斯伯格铜矿的生产受限对铜供应产生的影响很大。期货价格较宣布遭遇不可抗力前一天的9月23日收盘价上涨8.5%。

美国花旗集团在事故后调整了全球铜矿供应预测。预测2025年比上年增加0.1%，至2315万吨，2026年同比增加1.3%，至2346万吨，与此前预测（2025年增0.4%、2026年增1.8%）相比有所下调。

另一方面，铜的消费量在中长期将继续扩大。风力发电等可再生能源设施使用铜电线，同时数据中心的输电网也需要铜。

花旗集团认为，受数据中心需求等的拉动，2026年铜消费将比上年增长2.9%，将出现40万吨的供应缺口。与事故前的估算相比，缺口扩大了10万吨。该公司预测，到2026年上半年，铜价将涨至每吨1万2000美元。

由于供需紧张的预期，基金等投机资金正在将资金转向铜市场。从LME的基金持仓（未结算余额）来看，多头持仓减掉空头持仓的净多头持仓规模在3日达到约5万6000手，创出约半年来的最高水平。瑞穗银行的董事野村一智表示：“此前也意识到矿石短缺，但随着9月下旬宣布遭遇不可抗力，对供需紧张的关注进一步提高”。

各方确保稀缺性增加的铜的活动变得活跃。具有象征意义的是美国的动向。美国政府8月下旬公布了将铜列入“重要矿产”的草案。美国政府定期更新“重要矿产清单”。如果被列为重要矿产，企业将更容易获得补贴，也有助于简化生产许可的审查。

当前，美国计划开发有可能成为该国最大铜矿的Resolution铜矿（亚利桑那州），但部分居民对土地开发的反对仍在继续。美国总统特朗普8月在自己的社交媒体上谈到Resolution铜矿的开发停滞，他强调称：“现在正是需要铜的时候”，提高了对于在本国生产铜的关注。

当然，开发铜矿需要10年以上的时间。很难迅速实现满足需求的生产。日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的共同代表新村直弘指出：“运营矿山的企业为了应对眼前的需求，比起开发新矿山，更倾向于收购企业”。

最近，英国大型资源公司英美资源集团(Anglo American)9月上旬宣布，与加拿大同行泰克资源(Teck Resources)合并。

受新冠疫情等影响，矿山开发一度停滞。铜业相关人士表示：“到2028年前后，新开始作业的矿山很少，现在是谷底期”。企业的并购（M&A）日趋活跃，另一方面，新矿山的投产也难以指望，供求紧张持续下去的可能性很大。目前创出的最高点也有可能只是上涨的一个中途点。