国际铜价格在高位徘徊

铜的国际价格徘徊在最高水平。主要是由于人工智能（AI）基础设施和可再生能源等增长领域的需求有望增加的预期。在中美主导权之争持续的背景下，两国加强储备的方针也变得明显。再加上矿山生产已达顶峰的预测，未来的供不应求很容易被强烈意识到。

作为国际指标的伦敦金属交易所（LME）3个月期货2月25日涨至每吨1322.5美元，比2025年底上涨7%。1月29日刷新历史最高点（14527.5美元）后，虽然上涨暂歇，但仍达到最近10年平均（约7700美元）的1.7倍的水平。

国际铜研究组织(ICSG)的统计显示，按精炼铜计算，2025年约有38万吨的过剩。LME、美国和上海等主要市场的库存水平也在2026年1月末达到2003年以来的最高水平。尽管存在过剩，但期货价格仍在上涨，这是因为市场意识到将来的供不应求。

标普全球能源(S&P Global Energy)的预测显示，如果没有新增矿山开发和现有矿山的扩张，矿山产量将在2030年达到2700万吨的峰值之后转为减少。另一方面，需求到2040年将比现在增加50%，有可能出现1000万吨的供给缺口。

国际商业顾问高井裕之针对铜价指出,“开始受到大量使用电线的新产业的需求影响”。由于AI开发竞争和相关服务的普及，电力消耗急剧增加，发电能力和输配电网的加强成为当务之急。此外,数据中心的建设热潮也在持续。纯电动汽车（EV）的普及和全球防卫力强化的动向也将带动铜需求的增长。

英国调查公司CRU预测称，新产业的需求到2030年将达到约1210万吨，增至2020年的2.5倍左右。呈现新产业需求的扩大拉动整体增长的局面。日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的共同代表新村直弘表示，在投资者之间,受AI需求等增长的推动，“将铜纳入投资对象的动向正在持续”。

此外,还出现了支撑铜价的新“利多因素”。那就是中国和美国将铜列为战略物资、积极采购的动向。2025年，美国将铜列入“关键矿产清单”。美国总统特朗普2026年2月上旬表示将投入120亿美元，启动面向民间的关键矿产储备。

美国高盛集团在2月18日的一份报告中预测称，假设美国储备60天的使用量，将需要27.9万吨铜。其规模将超过LME的铜库存（约25万吨）。

与此同时，中国也在加强储备。有色金属行业团体“中国有色金属工业协会”2月表示，将增加铜的战略储备，并研究建立商业储备制度。日本瑞穗银行的董事野村一智表示，“中美启动储备是重新认识铜重要性的主要原因，打算提前买入的投资者不在少数”。也不能否定各国在中美影响下采取储备行动的前景。

美国花旗集团在24日的报告中，将未来三个月的铜价预期定为每吨1.4万美元，高于目前水平。回调买入意愿的强烈和中国农历新年过后的补库存导致价格高居不下。

美国高盛也指出，如果在全球范围内出现战略储备，“价格上涨风险将大幅上升”。目前，不仅是炒短线的投机资金，以中长期持有为目的的投资公司的买入也引人注目。贸易公司等实际需求方也出现担心踏空的声音。广泛资金的流入导致价格居高不下。